Khối ngoại bán ròng 9 tháng liên tiếp, thanh khoản cạn kiệt: Có nên rút vốn khỏi SSI chuyển sang gửi tiết kiệm Vietcombank?

Chào bạn, cảm giác sốt ruột và hoang mang khi thị trường rơi vào giai đoạn “thanh khoản mất hút” cùng áp lực bán ròng triền miên của khối ngoại là tâm lý chung của rất nhiều nhà đầu tư hiện nay. Để đưa ra quyết định có nên rút vốn hay không, chúng ta cần bóc tách bản chất của bức tranh thị trường ở thời điểm hiện tại.

1. Bản chất của việc khối ngoại bán ròng và thanh khoản sụt giảm

• Khối ngoại xả hàng do chênh lệch lãi suất và tỷ giá: Áp lực bán ròng kéo dài 9 tháng qua phần lớn bắt nguồn từ việc chênh lệch lãi suất giữa USD và VND vẫn duy trì ở mức cao. Dòng tiền ngoại có xu hướng rút bớt khỏi các thị trường cận biên/mới nổi để quay về Mỹ hưởng lãi suất trái phiếu an toàn, hoặc chuyển dịch sang các thị trường đang có sóng công nghệ như Mỹ, Nhật Bản, Đài Loan. Đây là vận động vĩ mô mang tính chu kỳ chứ không hoàn toàn phản ánh nội tại doanh nghiệp Việt Nam xấu đi.
• Thanh khoản thấp thể hiện sự cạn cung và thận trọng: Thanh khoản chạm đáy hơn 1,5 năm không đồng nghĩa với việc dòng tiền đã biến mất khỏi thị trường. Thực tế, bên bán cũng không muốn bán tháo ở vùng giá hiện tại (cạn cung), trong khi dòng tiền lớn của tổ chức và cá nhân trong nước đang đứng ngoài quan sát tỷ giá và động thái điều hành tiền tệ. Trong lịch sử chứng khoán, các vùng đáy trung và dài hạn thường được tạo lập trong sự chán nản cùng cực và thanh khoản teo tóp, chứ không phải lúc giao dịch sôi động.

2. Có nên rút hết tiền sang gửi tiết kiệm Vietcombank?

Việc bán hết toàn bộ danh mục ngay vùng thanh khoản thấp và định giá đã chiết khấu sâu thường là hành động mang nặng tính cảm xúc. Dù lãi suất tiền gửi tại các ngân hàng lớn như Vietcombank có dấu hiệu nhích nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn ở mức tương đối thấp so với giai đoạn đỉnh điểm năm 2022. Nếu bạn cắt hết cổ phiếu chuyển sang gửi tiết kiệm lúc này, bạn sẽ đối mặt với hai rủi ro lớn:

• Bán đúng vùng đáy tâm lý: Khi thị trường bất ngờ phục hồi hoặc có dòng tiền kích hoạt trở lại, bạn sẽ rơi vào trạng thái tâm lý bỏ lỡ cơ hội (FOMO) và khó có điểm mua an toàn trở lại.
• Bỏ lỡ suất sinh lời vượt trội trong chu kỳ tới: Với định giá P/E của VN-Index đang dao động quanh mức trung bình lịch sử, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 2024–2025 vẫn tích cực. Đầu tư cổ phiếu ở vùng giá hợp lý sẽ mang lại lợi suất tốt hơn nhiều so với mức lãi suất tiết kiệm 4.5% – 5%/năm.

3. Chiến lược hành động khuyến nghị

• Giữ nguyên tỷ trọng 60% cổ phiếu – 40% tiền mặt: Đây là tỷ lệ phân bổ rất an toàn và linh hoạt. Tuyệt đối không sử dụng đòn bẩy (margin) trong giai đoạn thị trường chưa xác nhận xu hướng rõ ràng.
• Tái cơ cấu danh mục trên app SSI: Hãy rà soát lại danh mục đang nắm giữ. Cương quyết loại bỏ các mã cổ phiếu đầu cơ, doanh nghiệp nợ vay cao hoặc thiếu câu chuyện tăng trưởng. Tập trung giữ và tích lũy những doanh nghiệp đầu ngành có dòng tiền kinh doanh ổn định, trả cổ tức tiền mặt đều đặn, hoặc nhóm hưởng lợi từ phục hồi xuất khẩu và đầu tư công.
• Giải ngân theo phương pháp tích sản: Dành 40% tiền mặt còn lại để chia nhỏ mua gom (DCA) các cổ phiếu mục tiêu khi thị trường xuất hiện những nhịp rung lắc, điều chỉnh sâu. Kiên nhẫn là chìa khóa sống còn trong giai đoạn tích lũy này.